Românii vor putea lua credite garantate cu titluri de stat. Câți bani pot obține fără să vândă investiția

Titlurile de stat ar putea căpăta o nouă utilizare pentru investitorii români, în cazul în care proiectul de regulament propus de Banca Națională a României va intra în vigoare. Obligațiunile emise de administrațiile centrale și băncile centrale din Uniunea Europeană, dacă sunt admise la tranzacționare pe o piață reglementată din UE, ar putea fi aduse drept garanție pentru obținerea unui credit, în anumite condiții.

Titlurile de stat ar putea fi folosite drept garanție

Schimbarea propusă de BNR vine să completeze regulile actuale privind acordarea creditelor de retail. Până acum, anumite limite privind veniturile și tipurile de garanții acceptate făceau dificilă acordarea unor finanțări către clienții de tip Private Banking sau Affluent Banking pe baza veniturilor provenite din investiții financiare și a unor titluri de stat aduse drept colateral.

Noul proiect introduce posibilitatea ca anumite active financiare să fie folosite drept garanție pentru credite. Lista este însă limitată la titlurile de stat locale și la cele emise de statele din Uniunea Europeană, cu condiția ca acestea să fie tranzacționabile pe o piață reglementată din UE.

Pentru investitorii din România, una dintre cele mai relevante situații este cea a titlurilor Fidelis, emise de Ministerul Finanțelor și tranzacționate la Bursa de Valori București. BVB a listat și în 2026 emisiunile Fidelis lansate în cadrul ofertelor lunare, inclusiv cele din luna august.

Vezi și:

Întrebarea la care să nu răspunzi în grabă când ești oprit de Poliție în trafic. Ce recomandă un avocat șoferilor

Astfel, un investitor ar putea păstra titlurile în portofoliu, continuând să beneficieze de acestea, dar să le folosească în același timp drept garanție pentru o finanțare. Cu alte cuvinte, nu ar mai fi obligatoriu ca obligațiunile să fie vândute pentru ca proprietarul lor să obțină lichiditate.

Cât se poate împrumuta cu titlurile în garanție

Proiectul BNR stabilește o limită de maximum 80% din valoarea de piață a titlurilor aduse drept garanție. Aceasta este însă limita maximă prevăzută de regulament, ceea ce înseamnă că o bancă poate stabili, prin propriile norme, un nivel mai redus al finanțării.

Un exemplu simplu este un portofoliu de titluri de stat evaluat la 100.000 de lei. În limita prevăzută de proiect, creditul ar putea ajunge la 80.000 de lei, dacă sunt îndeplinite condițiile aplicabile.

Vezi și:

Ce înseamnă pentru români reducerea deficitului despre care vorbește Mugur Isărescu. De la taxe și prețuri, până la dobânzi

Ce venituri au șefii BNR. Indemnizația lunară a lui Mugur Isărescu și sumele primite de viceguvernatori

Există însă situații în care procentul maxim scade. Dacă titlurile au fost cumpărate chiar cu creditul pe care îl garantează, limita se reduce cu cel puțin 10 puncte procentuale.

În acest caz, pentru titluri de stat în valoare de 100.000 de lei, finanțarea ar putea ajunge la cel mult 70.000 de lei. Și moneda în care sunt denominate titlurile poate influența nivelul maxim al creditului.

BNR propune reduceri suplimentare atunci când moneda creditului este diferită de moneda în care sunt denominate titlurile. Pentru titlurile în euro sau dolari, reducerea suplimentară trebuie să fie de cel puțin 10 puncte procentuale, iar pentru alte valute de cel puțin 20 de puncte procentuale.

Prin urmare, procentul de 80% nu reprezintă o valoare garantată pentru orice situație. Nivelul efectiv al finanțării va depinde de condițiile prevăzute de regulament și de normele proprii ale băncii.

Investitorul nu ar mai fi obligat să vândă obligațiunile

Noua posibilitate poate schimba modul în care un investitor folosește un portofoliu de titluri de stat. În prezent, o persoană care deține Fidelis poate păstra titlurile până la scadență pentru a încasa dobânda sau le poate vinde pe piața secundară.

În cazul aplicării noului regulament, apare și o altă variantă: utilizarea titlurilor ca garanție pentru obținerea unui credit. Investitorul poate astfel să obțină lichiditate fără să fie nevoit să vândă obligațiunile pe care le deține.

De exemplu, o persoană care are titluri de stat în valoare de 100.000 de lei și are nevoie temporar de 60.000 sau 70.000 de lei ar putea, în principiu, să obțină finanțarea garantând cu acel portofoliu. Titlurile ar continua să existe în portofoliu, iar banca ar avea la dispoziție o garanție lichidă și tranzacționabilă.

Mecanismul este relevant mai ales pentru investitorii care dețin valori mai mari în astfel de instrumente și care doresc să obțină lichiditate fără să renunțe la investiție.

BNR introduce mai multe limite

Proiectul nu transformă însă titlurile de stat într-o garanție care poate fi folosită fără restricții. Băncile trebuie să reevalueze zilnic titlurile aduse în garanție, astfel încât să poată identifica eventualele scăderi ale valorii acestora.

O altă condiție este legată de maturitatea rămasă a titlurilor. Aceasta trebuie să fie cel puțin egală cu maturitatea creditului.

Regulile sunt relevante deoarece valoarea de piață a unei obligațiuni poate varia. În cazul în care prețul titlurilor scade, raportul dintre valoarea creditului și valoarea garanției se poate modifica, iar banca trebuie să dispună de proceduri pentru protejarea expunerii.

Există și o limitare suplimentară pentru situația în care titlurile au fost cumpărate chiar prin creditul pe care îl garantează. În acest caz, plafonul este redus cu minimum 10 puncte procentuale.

Prin aceste condiții, mecanismul propus de BNR păstrează anumite limite privind nivelul de îndatorare și valoarea garanției. Creditul nu este acordat automat doar pentru că solicitantul deține titluri de stat.

Ce înseamnă schimbarea pentru Fidelis

Pentru titlurile Fidelis, noua regulă poate fi relevantă deoarece acestea sunt deja tranzacționate pe Bursa de Valori București. În 2026, Ministerul Finanțelor a continuat să lanseze periodic emisiuni Fidelis, care ulterior au fost listate la BVB.

Un titlu de stat tranzacționabil ar putea avea, astfel, o utilizare suplimentară față de cele deja cunoscute. Pe lângă încasarea dobânzii până la scadență și posibilitatea vânzării pe piața secundară, investitorul ar putea utiliza obligațiunile ca instrument de garantare.

Dacă băncile vor accepta pe scară largă astfel de titluri drept colateral, investitorii ar putea avea o modalitate suplimentară de a transforma temporar o parte din portofoliu în lichiditate. În același timp, obligațiunile nu ar trebui vândute pentru obținerea finanțării.

Un asemenea mecanism ar putea avea efecte și asupra pieței secundare, în condițiile în care utilitatea titlurilor de stat ar crește. Totuși, faptul că un instrument este eligibil conform proiectului nu înseamnă că orice bancă va acorda automat un credit reprezentând 80% din valoarea acestuia.

Instituțiile de credit vor putea stabili propriile reguli privind evaluarea garanției, nivelul efectiv al finanțării și condițiile în care sunt acordate creditele.

Băncile vor raporta trimestrial către BNR

Proiectul prevede și o componentă de monitorizare a acestui mecanism. Băncile vor trebui să transmită trimestrial către BNR informații privind volumul creditelor garantate cu astfel de titluri.

Raportările vor include și numărul creditelor și al debitorilor, precum și gradul median de îndatorare. În acest fel, BNR va putea urmări dimensiunea fenomenului și modul în care este utilizat noul mecanism.

Pentru investitori, schimbarea propusă înseamnă că titlurile de stat ar putea deveni mai mult decât o investiție care produce dobândă și poate fi vândută. În anumite condiții, acestea ar putea deveni și o garanție pentru obținerea unei finanțări.

În cazul unui portofoliu Fidelis de 100.000 de lei, limita teoretică prevăzută de proiect ar fi de 80.000 de lei, însă procentul efectiv poate fi mai mic, în funcție de situație și de normele băncii. Dacă titlurile au fost cumpărate chiar cu creditul garantat sau dacă există o diferență între moneda creditului și cea a titlurilor, se aplică reducerile prevăzute în proiect.

Matlock cu Kathy Bates este mult mai bun decât pare la început. REVIEW: un serial juridic care știe când să lase surprizele să vorbească