Pericolul războiului din Ucraina. Ce se poate întâmpla în toată Europa

Pericolul războiului din Ucraina. Ce se poate întâmpla în toată Europa
Legăturile comerciale directe sunt mai importante pentru Europa

Creșterea prețurilor materiilor prime, sancțiunile financiare de amploare și potențiala interdicție a importurilor de energie din Rusia, după ce aceasta a invadat Ucraina, amenință să afecteze o economie globală încă slăbită de pandemia Covid-19. De asemenea, acestea complică sarcina băncilor centrale care se pregăteau să elimine treptat banii ușori. Pe ambele maluri ale Atlanticului, inflația se află la niveluri care nu au mai fost văzute de zeci de ani și continuă să crească. Piețele bursiere globale se zdruncină, iar dolarul crește în fața altor monede, investitorii grăbindu-se să caute siguranța activelor americane.

Războiul din Ucraina și implicațiile sale globale

Economiștii avertizează din ce în ce mai mult cu privire la un posibil atac de stagflație, în special în Europa, o situație de inflație ridicată și creștere scăzută care a afectat marile economii în anii 1970.

Atunci, băncile centrale au răspuns la o creștere bruscă a prețului petrolului prin politici de relaxare monetară care au provocat o spirală a prețurilor salariale. Acum, unele bănci centrale ar putea renunța la planurile lor de creștere a ratelor dobânzilor, după ce le-au menținut scăzute în timpul pandemiei.

Va fi din ce în ce mai greu să ignorăm comparațiile cu anii 1970, deoarece acțiunea prețurilor materiilor prime seamănă din ce în ce mai mult cu aceasta”, a declarat Jim Reid, strateg la Deutsche Bank.

În cadrul ședințelor de stabilire a ratelor programate în cursul săptămânii viitoare, Banca Centrală Europeană și Rezerva Federală a SUA erau așteptate, până de curând, să acționeze rapid pentru a elimina treptat politicile de bani ușori.

Citește și: Propunere șoc din partea SUA pentru Rusia. Ce trebuie să facă Putin pentru a scăpa de sancțiunile draconice impuse după invadarea Ucrainei

„Trebuie să fim atenți și agili”

Acum este probabil ca ambele să fie prudente, au spus investitorii, reflectând noile riscuri economice. Președintele Fed, Jerome Powell, a declarat săptămâna trecută în fața oficialilor din Congres că invazia Rusiei în Ucraina va crește probabil inflația și a spus că va propune o majorare a ratei dobânzii cu un sfert de punct procentual la ședința de săptămâna viitoare, punând capăt efectiv speculațiilor privind o majorare mai mare, de jumătate de punct procentual.

„Trebuie să fim atenți și agili în timp ce luăm decizii în ceea ce este un mediu destul de dificil”, a spus Jerome Powell.

La Frankfurt, oficialii BCE au semnalat că vor acționa cu prudență atunci când se vor reuni miercuri și joi, în ciuda faptului că inflația a crescut la 5,8% în februarie, de aproape trei ori mai mult decât ținta de 2% a BCE.

Rusia, a 11-a cea mai mare economie a lumii

Investitorii se așteaptă acum ca BCE să majoreze dobânda cheie cu 0,1 puncte procentuale până în decembrie, la minus 0,4%, în loc de creșterea ratei de 0,5 puncte procentuale așteptată în urmă cu o lună, potrivit prețurilor de pe piețele financiare.

În centrul ultimei crize de incertitudine se află Rusia, a 11-a cea mai mare economie a lumii și un furnizor crucial de energie pentru o mare parte din Europa. Statele occidentale au impus în ultimele zile cele mai ample sancțiuni economice împotriva unei țări importante din ultimele decenii.

Christopher Smart, fostul asistent special al președintelui Barack Obama în cadrul Consiliului de Securitate Națională și al Consiliului de Trezorerie al SUA, a declarat că incertitudinea din rândul întreprinderilor globale amintește de cea care a însoțit prăbușirea Lehman Brothers în septembrie 2008.

A treia recesiune în doi ani

Europa, cu proximitatea sa geografică față de conflict și dependența mare de energia rusă, se poate confrunta cu a treia recesiune în doi ani. Economia americană se va descurca probabil mai bine, având în vedere rolul său de principal producător de petrol la nivel mondial și economiile încă considerabile ale gospodăriilor, dar chiar și în SUA, inflația în creștere este posibil să afecteze cheltuielile de consum și creșterea economică.

Euro a scăzut la 1,08 dolari, aproape de minimul ultimilor cinci ani față de dolar. Indicele MSCI EMU, un indice al acțiunilor cu capitalizare mare și medie din zona euro, a scăzut cu aproximativ 20% din ianuarie, față de un declin de 10% pentru indicele S&P 500.

Acțiunile bancare din zona euro au fost afectate în mod deosebit, chiar dacă expunerea lor directă la Rusia este limitată în majoritatea cazurilor. Chiar și înainte de conflictul din Ucraina, redresarea economică a Europei era mai puțin dinamică decât cea a SUA, în parte din cauza cheltuielilor publice mai mici.

Cheltuielile de consum și investițiile din zona euro sunt ambele cu mult sub traiectoria pe care se aflau înainte de pandemie, în timp ce SUA au revenit pe această traiectorie, potrivit datelor BCE.

Citește și: Monedă euro digitală în scurt timp. Banca Centrală Europeană a făcut anunțul: cum e influențată și România

Egiptul se confruntă cu o criză de securitate alimentară

Marile economii de piață emergente, cum ar fi Egiptul, se confruntă cu o criză de securitate alimentară pe fondul creșterii prețurilor și al reducerii livrărilor de grâu rusesc și a exporturilor de ulei de floarea-soarelui, potrivit Institutului pentru Orientul Mijlociu, un think tank din Washington, D.C.

În Rusia, economiștii prezic o contracție economică de până la 10%, ceea ce nu s-a mai întâmplat în această țară de la reviziile economice post-sovietice dezordonate din anii 1990. Șocul inițial va fi probabil urmat de o perioadă prelungită de creștere scăzută sau stagnare, pe măsură ce Rusia este împinsă în izolare economică, potrivit Capital Economics.

În China, unde liderii se reunesc pentru a stabili prioritățile economice pentru anul viitor, creșterea încetinește, iar costurile ridicate ale energiei reprezintă o preocupare tot mai mare. Țara încă pune în aplicare o politică de zero-Covid 19, iar consumul gospodăriilor a fost slab.

Factorii de decizie politică iau măsuri drastice împotriva exceselor de pe piața imobiliară. Președintele Xi Jinping a declarat duminică că țara trebuie să asigure securitatea cerealelor și să se bazeze pe piața internă pentru a menține producția, a relatat televiziunea de stat CCTV.

Războiul din Ucraina ar putea reduce creșterea economică a zonei euro

Reducerea, spun specialiștii, ar fi cu până la 2 puncte procentuale, potrivit Capital Economics. Sancțiunile occidentale asupra întreprinderilor rusești, companiile care își taie voluntar legăturile și recesiunea profundă din Rusia vor reduce puternic exporturile din zona euro către Rusia.

De asemenea, conflictul pune noi presiuni asupra lanțurilor de aprovizionare globale întinse și împinge în sus prețurile pentru companiile europene de producție axate pe exporturi. Companiile auto își reduc producția din cauza lipsei cablajelor și a altor componente. De asemenea, războiul va afecta cheltuielile gospodăriilor prin creșterea prețurilor și o mai mare incertitudine.

Repercusiunile conflictului din Ucraina vor afecta creșterea economică a Italiei în 2022, a declarat luni premierul Mario Draghi în fața presei. „Aceste evenimente vor influența în mod clar creșterea economică în acest an”, a declarat Draghi după o întâlnire cu președintele Comisiei Europene, Ursula von der Leyen, la Bruxelles.

Citește și: Liderii G7 critică atacul lui Putin în Ucraina. Ce au spus despre Rusia

BCE ar putea decide să amâne majorarea ratelor până în 2023

În timp ce BCE ar putea decide să amâne majorarea ratelor până în 2023 și să își extindă programul de cumpărare de obligațiuni, Fed, Banca Angliei și Banca Canadei vor continua probabil să ridice ratele, deși într-un ritm mai lent decât cel estimat inițial înainte de conflict, a declarat Iain Stealey, manager de portofoliu la J.P. Morgan Asset Management din Londra.

Un indice atent monitorizat al încrederii investitorilor din zona euro a scăzut în martie la minimul ultimelor 17 luni, la egalitate cu declinul înregistrat la începutul pandemiei Covid-19 în martie 2020.

„Credem că prețurile mai mari ale materiilor prime sunt aici pentru a rămâne și vor duce atât la o inflație mai mare, cât și la o creștere mai mică.

Acest lucru înseamnă că riscul de recesiune absolută în Europa crește puternic, mai ales dacă fluxurile fizice de mărfuri din Rusia sunt perturbate substanțial în următoarele zile și săptămâni.”,  a declarat Salman Ahmed, șeful global al alocării macro și strategice a activelor la Fidelity International din Londra.

Legăturile comerciale directe sunt mai importante pentru Europa

Zona euro are, de departe, cele mai mari fluxuri comerciale bilaterale cu Rusia. Importurile din Rusia s-au ridicat la 0,9% din PIB în ultimul an și sunt puternic orientate către energie. Această țară este cel mai important furnizor de petrol și gaze al Europei.

Unele economii majore sunt deosebit de expuse,  aproximativ două treimi din importurile de gaze naturale ale Germaniei și o treime din petrolul importat provin din Rusia. Această dependență este un motiv cheie pentru care sectorul energetic a fost scutit de cele mai severe sancțiuni de până acum, deși unii cumpărători boicotează în mod voluntar petrolul și gazele rusești.

Contractele futures pe termen scurt pentru gazele naturale europene au crescut de peste două ori de la începutul anului până în prezent, iar țițeiul Brent este cu peste 40% mai mare. Acesta din urmă nu a fost ajutat prea mult de o eliberare coordonată, dar sub așteptări, a rezervelor de țiței de către țările membre ale AIE, 60 de milioane de barili, adică mai puțin de o zi de producție non-OPEC, și nici de faptul că OPEC+ și-a respectat programul de reducere a producției doar treptat.

Rămâne riscul ca prețurile să urce și mai mult dacă sancțiunile sunt extinse pentru a include comerțul cu energie sau dacă Rusia reține exporturile ca represalii la sancțiunile existente și la sprijinul acordat de Occident Ucrainei.

Citește și: Rusia, acuzații grave la adresa SUA. Ar fi dezvoltat arme biologice ilegale în Ucraina

Prețuri mai mari pentru consumatori

O creștere a prețurilor la energie nu este singurul impact inflaționist al conflictului dintre Rusia și Ucraina. Cele două țări reprezintă aproximativ un sfert din exporturile globale de grâu și orz și 14% din exporturile de porumb. Rusia este, de asemenea, un furnizor important de unele metale de bază și îngrășăminte.

Prețurile mai mari pentru aceste mărfuri vor contribui la inflația deja ridicată din economiile avansate. Alimentele și energia reprezintă împreună 20-25% din coșurile IPC și contribuie în prezent cu peste 2 puncte procentuale la inflația globală în Canada, SUA, Regatul Unit și zona euro.

În prezent, se estimează că inflația canadiană se va situa în medie la 4,4% în acest an, în timp ce se așteaptă ca IPC din SUA să ajungă la o medie de 5,8%, cu un punct procentual mai mare decât se credea anterior. În prezent, se așteaptă ca inflația globală să ajungă la o medie de aproape 7% în Regatul Unit în acest an și de aproape 6% în zona euro. În timp ce măsurile de bază nu vor fi afectate atât de mult, cifrele globale ridicate și persistente sporesc riscul ca așteptările inflaționiste pe termen lung să crească, conform analiștilor de la RBC.