Warner Bros. Discovery respinge din nou oferta Paramount și rămâne, deocamdată, la fuziunea cu Netflix

În primele zile din 2026, unul dintre cele mai urmărite jocuri de putere din industria divertismentului a intrat într-un nou capitol: Warner Bros. Discovery (WBD) a respins oficial o nouă încercare de preluare din partea Paramount Skydance (PSKY), descrisă în presă drept a opta ofertă de acest fel. Propunerea – o ofertă integral în numerar, de 30 de dolari pe acțiune – a fost catalogată de boardul WBD drept „inadecvată” și „inferioară” față de acordul de fuziune deja agreat cu Netflix.

Dincolo de cifre, această respingere arată clar că WBD nu este dispusă să renunțe la strategia internă de reorganizare și la colaborarea planificată cu Netflix, considerată de conducere drept o mișcare care poate genera valoare mai mare pentru acționari. Totodată, decizia semnalează și o poziție fermă față de riscurile ridicate ale unei achiziții finanțate masiv prin datorii – un aspect cheie în structura propusă de Paramount Skydance.

De ce WBD consideră oferta Paramount insuficientă

Conform documentelor depuse la autoritățile americane, boardul WBD a stabilit în unanimitate că propunerea Paramount, chiar și după amendamentele din decembrie, nu oferă beneficii mai mari decât fuziunea cu Netflix. Oferta a fost considerată nesigură, dat fiind că Paramount își păstrează controlul deplin asupra condițiilor până în momentul final al achiziției – ceea ce înseamnă că ar putea modifica termenii, reduce prețul sau chiar renunța complet înainte ca acțiunile să fie efectiv cumpărate.

Un alt motiv al respingerii este strategia pe termen lung a WBD, care vizează separarea entităților Warner Bros. și Discovery Global. Boardul susține că această divizare ar aduce mai multă flexibilitate operațională și financiară, precum și oportunități suplimentare pentru acționari. Oferta Paramount, care viza cumpărarea întregii companii fără această separare, ar fi blocat o parte importantă din această strategie.

Horoscop zilnic 6 februarie 2026. Zodia care riscă să rămână fără partener, o a treia persoană intervine în relație

Zodiile pentru care relaţiile ajung la un alt nivel. Horoscopul iubirii pentru săptămâna 9-15 februarie 2026

În esență, WBD vede propunerea Paramount ca fiind nu doar prea mică din punct de vedere financiar, ci și prea restrictivă din punct de vedere strategic. Aceasta este o diferență fundamentală între ceea ce oferă Netflix – o colaborare bazată pe complementaritatea portofoliilor – și ceea ce propune Paramount – o achiziție integrală, care ar risca să sufoce planurile interne ale companiei.

Problema finanțării și riscurile uriașe ale datoriei

Un alt argument invocat de WBD este legat de structura financiară a tranzacției. Potrivit calculelor interne, Paramount Skydance, o companie evaluată la aproximativ 14 miliarde de dolari, ar avea nevoie de peste 94 de miliarde de dolari pentru a finaliza achiziția. Aceasta ar fi una dintre cele mai mari tranzacții de tip leveraged buyout (LBO) din istoria industriei media, implicând un nivel de îndatorare de aproape șapte ori mai mare decât propria capitalizare de piață.

În ochii boardului WBD, o astfel de tranzacție este pur și simplu prea riscantă. Nu doar că ar putea întârzia semnificativ finalizarea fuziunii, dar ar și crea presiuni imense asupra noii entități rezultate. O companie care pornește la drum cu datorii uriașe riscă să fie constrânsă să reducă investițiile în conținut și tehnologie, exact în momentul în care competiția pe piața de streaming devine mai acerbă ca niciodată.

Totodată, WBD este deja implicată într-un acord ferm cu Netflix, iar o eventuală retragere din acesta ar aduce un cost considerabil: taxa de reziliere este de 2,8 miliarde de dolari. Pentru ca o nouă ofertă să fie cu adevărat „superioară”, Paramount ar trebui nu doar să depășească financiar propunerea Netflix, ci și să acopere această taxă. Până acum, nu există semne că PSKY ar fi dispusă să o facă.

Netflix se consolidează, dar lupta nu s-a terminat

În mod previzibil, Netflix a reacționat imediat după anunțul respingerii, confirmând că boardul WBD „rămâne pe deplin susținător” față de fuziunea planificată. Conducerea Netflix a descris înțelegerea drept „cea mai valoroasă opțiune pentru acționari, creatori și public”, insistând pe ideea că alianța dintre cele două companii ar reuni „forțe complementare și o pasiune comună pentru povestire”.

Deși mesajul pare definitiv, analiștii din industrie cred că discuțiile sunt departe de a se fi încheiat. Președintele boardului WBD, Samuel Di Piazza Jr., a declarat recent că Paramount „a făcut un pas înainte, dar nu a crescut prețul”, sugerând că ușa nu este complet închisă pentru o eventuală nouă ofertă. În același timp, el a reamintit că orice nou pretendent trebuie să vină cu o propunere „convingătoare și clar superioară”, altfel boardul nu are niciun motiv să-și asume riscul de a renunța la Netflix.

Această poziție menține tensiunea ridicată între giganții media. Netflix, deși pare să dețină momentan avantajul, știe că Paramount Skydance nu va renunța ușor. De altfel, în ultimele luni, PSKY a încercat să conteste public valoarea activelor tradiționale ale WBD, cum sunt rețelele TV și cablu, sugerând că acestea ar trebui evaluate aproape la zero într-un peisaj media dominat tot mai mult de streaming.

O luptă pentru controlul industriei de divertisment

Războiul ofertelor dintre Paramount, Netflix și WBD nu este doar o bătălie pentru acțiuni, ci o confruntare pentru controlul viitorului industriei. Într-un context în care publicul se mută rapid spre platforme online, studiourile tradiționale se grăbesc să-și redefinească identitatea. Warner Bros. Discovery și Netflix, dacă vor reuși să finalizeze fuziunea, ar putea forma un colos cu o bibliotecă de conținut uriașă, o prezență puternică în cinema și o poziție dominantă în streaming.

În schimb, Paramount Skydance își vede propriul viitor periclitat dacă nu reușește să intre în această ligă a giganților. De aceea, chiar dacă oferta a fost respinsă, analiștii se așteaptă la o nouă rundă de negocieri. Cel mai probabil, Paramount va fi forțată să majoreze semnificativ prețul pe acțiune sau să ofere garanții suplimentare pentru finanțare – altfel, boardul WBD va continua să mizeze pe certitudinea parteneriatului cu Netflix.

Indiferent de deznodământ, un lucru este clar: lupta pentru Warner Bros. Discovery nu s-a terminat. Ceea ce se întâmplă acum va modela nu doar soarta acestor companii, ci și întreaga arhitectură a divertismentului global în următorul deceniu.